“脱欧”后遗症:英国独大 欧元消失?
本月21号,英国新任首相特雷莎·梅到访法国,与法国总统奥朗德举行会谈并共进晚餐。此前一天,特雷莎·梅到访德国,与德国总理默克尔举行了会晤。“双铁娘子”握手备受关注。
分析指出,尽管特雷莎·梅和德法领导人都表示英国和德法两国的传统友谊将得到保持,但在关键的“脱欧”问题上,英国与德法两国的立场仍有明显分歧。
此次访问是特雷莎·梅出任英国首相后的首次出访,英国首相府20日发表的一份声明说,新首相此次出访的目的是,在英国准备“脱欧”谈判之际,“与两国领导人建立起个人关系,以便为未来数月进行公开而坦诚的磋商铺平道路”。
金地毯大数据中心专家认为,这位超爱豹纹鞋的铁娘子也想用此行向英国国民证明:即使脱离欧盟,英国仍然是国际舞台的主要角色。
铁娘子:“脱欧”后的英国经济有潜力
与此同时,人们会发现,近期,与英国经济相关的事件频繁见诸报端, 显示“脱欧”后的英国经济仍具潜力。
英国“脱欧”事务大臣戴维斯强调,在英国提高移民门槛的情况下,他有信心英国仍能保留欧洲单一市场准入的资格。外交大臣约翰逊也表示,“脱欧”才是英国真正跻身强权的机会,仍会维持在欧洲外交政策合作上的“领袖地位”。
欧洲投资银行日前同意发放2700万美元的贷款给英国的高速路由器项目,这笔“脱欧”公投后出现的贷款活动,显示欧盟机制下的经济活动并没有甩开英国。
与此同时,英国与其他国家的双边自由贸易协定谈判有望进入高峰期。支持“脱欧”的新任英国国际贸易大臣福克斯称,他已在审视十多份有望与英国直接签署的非欧洲自贸协定。
澳大利亚总理特恩布尔本月17日还在悉尼表示,澳洲通过与欧盟的自贸协定和英国进行贸易,现在必须抓紧讨论两国直接协定。
瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬分析认为,英国“脱欧”和雷曼事件有着根本性的不同。雷曼事件是市场危机。雷曼倒闭诱发资金市场冻结,将许多金融 企业的风险错配、年期错配暴露了出来,高杠杆和衍生产品进一步放大风险,银行停止拆借流动性,导致金融市场火烧连营,危机如海啸般迅速扩散,摧毁财富,摧 毁信心。
而英国“脱欧”,更多的是一场制度危机。陶冬认为,“脱欧”危机对英国经济带来的影响,是以年来计算的,对全球化的冲击,是以十年来计算的。
“脱欧”对英国经济的最大冲击,来自投资的消失。“脱欧”程序具有巨大的不确定性,“脱欧”后英国在欧洲的定位具有重大不确定性,大多数企业或 均会搁置投资计划,而此对经济构成重大伤害。英国政府在“脱欧”谈判上拖得越久,实体经济所受到的伤害便越大。至于贸易、通胀、劳工成本均会受到影响。
更重要的是,英国“脱欧”可能是全球化过程的一个转折点,它所带来的制度上的冲击或许需要许多年才能看清楚。
“脱欧”后遗症:十年内欧元将消失?
金地毯大数据中心注意到,目前,越来越多的声音发出:英国“脱欧”的最大冲击可能不是英国经济,而是欧盟和欧元!
欧洲央行近日发布的专业预测机构调查显示,英国“脱欧”的影响将逐渐对欧元区的产量产生循序渐进且旷日持久的影响,欧洲央行调查专家小幅下调2017年及2018年欧元区经济增长预测。
欧洲央行在新闻稿中称,被调查者提供的信息显示,上述修正很大程度上反映了欧元区对英国“脱欧”预期的负面影响。
与此同时,欧洲央行对51家预测机构的季度性调查显示,预计欧元区2017年经济增长1.4%,低于之前预期的1.6%,同时将2018年增幅预估由1.7%下调至1.6%。对2016年国内生产总值(GDP)的预估仍维持在1.5%不变。
欧洲央行称,这种影响体现为对英国出口下降,并因英镑贬值、围绕英国未来与欧盟关系的不确定性以及金融市场的加剧动荡而进一步受抑。
而与此相对应的是,英镑兑美元、英镑兑欧元上涨,此前英国央行公布的一项调查结果显示,在上月公投脱欧后,没有明确迹象显示经济活动放缓。
欧盟是人类政治体制上的一次尝试,试图在国家之上建立区域性联盟,让贸易、资金、人流更自由地流动,许多政策制定也由国家和区域联盟双层决定。 欧盟促进了欧洲的整合与繁荣,欧洲七十年再也没有发生大战。但是欧盟是一个没有主权支撑的人为政制,各国政治家对本国选民和纳税人负责,因而,欧盟与欧洲 各国之间出现利益错位便是不可避免的。南欧国家在控制财政赤字上偏向选民利益,最终触发欧债危机便是国家利益与跨国家利益错位的典型例子。
弱国出事,会令欧盟和欧元受到冲击,甚至可能是极其强烈的冲击。然而,令欧盟、欧元走向崩溃之途的一定是大国拒绝承担义务。如果德国、法国要不 断地为欧盟买单,本国选民迟早会强烈反弹,甚至导致政权更替。金主甩手不干了,又没有国家政权的维系,人为政制便难以为继。英国“脱欧”,开创了大国说不 的先例。跨国组织的承诺与国家利益之间的错位趋向表面化,选民的呼声再也不能被忽视和压抑。
全球投行面临“脱欧”挑战 投资人锁定三大资产
国际信用评级机构穆迪日前就英国“脱欧”对国际投行业务影响发布专题研究报告。报告认为,英国“脱欧”造成国际投行的欧洲运营模式面临成本上升 和业务环境不确定性风险。报告指出,“脱欧”对国际投行业务的冲击取决于未来英国与欧盟之间的合作模式。如果双方未来不能达成类似于当前的贸易投资安排,英国和欧盟之间、欧盟内部的跨境资金流动将大幅下降。“脱欧”的结果意味着未来非英国本土的国际投行服务英国和欧盟客户能力的下降。
国际投行未来面临的核心风险是无法通过英国分支机构进入欧盟市场。报告强调,英国的欧盟成员国身份使其金融服务业企业能够进入欧盟单一市场。当 前,大多数非欧盟国际投行可以通过其在英国的分支机构,利用英国和欧盟双方认可的法律模式和管理程序,服务整个欧盟的客户。未来金融服务业进入欧盟单一市 场的许可很有可能无法确保,国际投行将不得不在欧盟内部设立或者扩充其分支机构,尤其是面向客户的前台业务部门,以更好服务欧盟客户。
而对于投资人来说,金地毯提示,英国脱欧后,全球资金大挪移,渐渐出现清晰的脉络;三大类资产契机浮现:政府公债、新兴市场和黄金。
双线资本(DoubleLine Capital)CEO冈拉克指出,在目前环境,黄金是安全资产。黄金和金矿商股票有八成机会让投资人赚到 10% 报酬率。每当市场恐慌的时刻,投资人一定先抢买黄金。例如,6 月 24 日公投结果揭晓后,英国线上黄金交易商BullionVault的黄金和白银交易额创下 3 千万英镑的单日纪录。另外,据美银美林报告显示,在截至本月 6 日的最近一周,贵金属基金涌入 41 亿美元,创 2005 年以来单周最高金额。此外,新兴市场债券也被看好,这一年来上涨 12%,主要拜美元疲弱之赐;即使英国“脱欧”之后,美元开始走强,但以联准会 11 月前不可能升息的情况来看,美元很难再升值;这对新兴市场债券是一大利多。
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